[强烈推荐评级]顾家家居(603816)公司事件点评:投资华中基地加快异地扩张 继续看好软体龙头蓄力远航

时间:2018年01月12日 12:03:10 中财网


顾家家居与黄冈市人民政府签署《战略合作框架协议书》,拟以自有资金15 亿元,投资建设华中基地年产60 万标准套软体及400 万方定制家居产品项目。该项目计划于2018 年7 月底前开工,2019 年底前竣工投产,2022 年实现规划目标(届时将实现营业收入约30 亿元)。黄冈市政府负责确保公司建设生产的正常展开,项目公司也将享受市政府最优惠的招商引资政策。

【事件分析】
项目有助于公司产能扩张,抢占华中市场份额。华中基地的投资建设将实现公司产能的进一步扩张,从而充分满足客户(特别是华中客户)的需求,快速抢占市场份额;同时也提升生产规模化效应,降低成本。公司未来成长前景广阔。

项目有助于公司提高配送效率,缩短生产周期。公司目前在浙江杭州、浙江嘉兴、河北深州共有4 个生产基地。而由于软体家具具有运输半径,此次布局华中地区,将有利于缩短生产周期,提高配送效率、降低配送费用,大幅增强客户体验。

项目有助于公司全品类拓展,加速大家居战略落地。华中基地同时生产软体家居与定制家居产品,满足在华中地区全品类扩张和延伸的需求,有利于提升客单价,推动公司大家居战略落地,公司将进一步向“精品宜家”模式靠拢。

由于本项目预计2019 年底竣工投产,对2018 年当期损益无重大影响,但该项目有利于公司中长期收入扩张,并计划于2022年实现目标(届时将实现营业收入约30 亿元)。

顾家家居曾于1 月9 日与意大利沙发巨头Natuzzi 签订合作框架协议,共同建立用于发展并经营两大中高端品牌的零售网络,通过二者的合资公司执行。顾家这两次重大举措共同促进公司市场扩张与品类拓展,业绩高增的确定性进一步增强。

我们始终看好顾家作为软体龙头的综合性优势,并持续跟进公司动向,未来我们也将密切关注。

【风险提示】
履行程序风险,竞拍土地风险,建设审批流程风险,后期市场拓展低于预期
□ .徐.林.锋  .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司
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