券商行业掘金 已看好这28股名单

时间:2017年11月15日 15:19:56 中财网
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  公用事业:环保装备万亿市场,技术壁垒提升行业集中度 荐7股
  类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:苏宝亮 日期:2017-11-15
  《装备目录》是《装备制造发展的指导意见》的配套文件,时隔三年再更新,大气领域技术突破仍是重点鼓励方向。《装备制造发展的指导意见》于10月25日发布,指出2016年环保装备产值已达6200亿元,并要求到2020年产值空间10000亿(复合增速为13%)。另外明确提出“十百千”计划即:扶持十家百亿公司,创建百家具有示范引领作用的规范企业,打造千家“专精特新”中小企业。我们认为此次的《装备目录》是对《知道意见》进一步细化,明确了技术受鼓励的方向:大气(重点)、水、土壤、监测等。创新能力较弱是制约我国环保装备制造业发展的突出问题,《装备目录》的发布不仅提升整体研发力,更加强环保技术装备研发与产业化的对接。对比2014年版装备目录中研发类共22项,此次修订后仍保留在研发类的仅1项,其余均转入或合并到应用、推广类,因而《装备目录(17年版)》技术落地导向作用更强。

  推行技术主导,技术壁垒将提升龙头市占率。对比《节能环保十三五规划》的目标,即重点领域培育100家以上骨干企业,《指导意见》提出每个领域重点扶持十家百亿公司,同时提高市场占有率。我们认为《指导意见》对企业提出明确的数量及规划,结合此次《装备目录》及上半年公布的符合《环保装备制造行业(大气治理)规范条件》企业名单来看,具备技术壁垒及把技术向综合服务商发展的公司将受益。

  《装备目录》中大气领域是重点(占比23%),龙净、雪浪、科林环保被列入符合《规范条件》名单。《装备目录》共列入技术装备140种,包括大气、水、固废、土壤、监测、资源综合利用、专用材料等领域。其中大气相关技术占23%,在应用领域涵盖火电、钢铁、水泥、石油化工等重点行业。对于市场关心的非电领域,体现在石化行业脱硫除尘被列为重点研发技术,煤化工脱硫、工业锅炉除尘、VOCs治理等被列入应用类,有色行业除尘、工业电除尘、水泥行业脱硝等19种技术被列入推广类。我们认为国家对于非电领域技术的推广在加快,且从落地情况来看,年初以来非电订单体量及数量实现双升。结合6月发布的《规范条件》名单,我们建议关注大气治理龙头清新环境(SPD-3D技术)、龙净环保(工业电除尘等被列为推广)。

  水污染防治领域占比16%,重点关注膜技术。水污染防治技术重要应用领域有:工业废水处理(酸洗、脱硫、煤化工、焦化废水)、城镇污水处理、黑臭水体治理等;值得一提的是目录中水处理相关膜技术超过10种。推荐碧水源(DF膜技术被列为推广类)、上海洗霸(工业废水处理)。

  固废危废焚烧、水泥窑协同处置被列入推广类技术装备。固废领域共鼓励5种技术装备,其中重要应用有生活垃圾焚烧装备、污泥干化焚烧处理、危废医废焚烧技术、水泥窑生态化协同处置。推荐上海环境(500t/d以上垃圾焚烧及烟气处理、垄断上海医废、等离子体固废气化装置、污泥干化等)、金圆股份(水泥窑协同处置)。

  监测领域自动化技术被列为推广类。监测领域共鼓励15种技术装备,其中重要应用领域有VOCs实时监测、水、气质量监测、重金属监测等,其中在线监测、智能监测技术装备被列入推广类,监测站人工转自动的趋势加快,推荐行业内研发投入占比高达10%的聚光科技,以及开创台州模式的理工环科

  投资建议
  维持行业“买入”评级,我们看好环保装备万亿市场,重视技术的公司将受到政策扶持和享受行业集中度提升红利。推荐烟气超净排放、布局非电的清新环境(30%)、龙净环保(50%);研发占比达10%的监测龙头聚光科技(85%);膜技术龙头碧水源(20%);工业水处理上海洗霸(15%);固废危废领域的上海环境金圆股份。(括号里数据为设备收入占比)
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