[增持评级]通信行业周报:光纤光缆产业界信心十足 继续看好5G板块投资机会

时间:2017年11月15日 12:02:12 中财网
投资要点
市场回顾
上周沪深300 上涨2.98%,中小板上涨4.02%、创业板上涨3.69%。TMT大板块中通信板块上涨6.52%,电子、传媒、计算机分别上涨6.44%、2.21%、4.05%。

通信板块个股方面,本周涨幅前五名的公司分别为:中富通(20.77%)、耐威科技(17.52%)、烽火通信(16.33%)、海能达(15.54%)、长江通信(13.76%)。本周跌幅前五名的公司分别为:迪威视讯(-20.76%)、网宿科技(-6.70%)、斯贝尔(-5.86%)、齐星铁塔(-3.77%)、三环集团(-3.88%)。

投资建议
光纤产业信心十足,移动近期有望启动新一轮集采,建议投资者关注。11月初,CRU 和长飞光纤光缆合作举办的2017 世界光纤光缆大会在武汉顺利召开。CRU 报告显示,2017 年至2021 年,非洲、拉美地区将引领市场增长,中国光纤需求量年复合增长率为0.7%,全球来看则是2.8%,看好光纤市场的长期发展。作为全球市场最重要的一支力量,国内厂商的光纤光缆产能均超过全球份额的50%以上。国内运营商以及主要的光纤厂商如长飞、亨通、中天、烽火等均对CRU 的报告表示认可,并更为乐观。在流量爆发增长、5G 基站密度提升&网络架构升级等因素的驱动下,产业界的供给方和需求方均看好光纤未来的发展前景。亨通预测中国移动2018 年光纤需求有望达2 亿芯公里,国内总体需求有望至3.5 亿芯公里。而根据我们的测算2018 年国内光棒总体供应量对应约3.0 亿芯公里,供需缺口仍在,行业景气度有望持续。近期中国移动有望启动新一轮光纤集采项目,若集采量继续上升、价格维持或相符上升,则2018 年光纤光缆龙头厂商的盈利水平有望进一步提升。继续推荐国内实现光棒自给的龙头企业亨通光电中天科技

四季度至2018 年底,5G 板块催化不断,建议关注相主题性投资机遇。3GPP 关于5G 非独立组网的标准将于2017 年12 月底完成并于2018 年3月正式冻结。从2017 年四季度初到2018 年,国内运营商5G 承载方案白皮书的发布、3GPP 冻结5G 标准、国内及全球5G 最新测试结果的发布等催化事件有望带动板块主题性投资机会。从历史来看,设备商的股价在工信部牌照发放前一年开始启动,在美、日、韩等国家率先/加速商用5G 的背景下,预计国内牌照的发放有望提前至2019 年中,建议投资者关注5G板块的投资机会。根据我们的测算,国内运营商2018~2025 年5G 投资规模总额约1.3 万亿元,相比4G 投入增长超过60%。在5G 主题渐渐升温的背景下,我们建议投资者关注5G 板块的主题性投资机会。基站、传输设备:中兴通讯是5G 受益确定性最强的标的;烽火通信则有望受益于5G传输需求的增长。光纤光缆:建议投资者关注亨通光电中天科技长飞光纤光缆。光器件:重点推荐光迅科技,建议关注新易盛天孚通信中际旭创博创科技。射频、天线厂商的弹性相对较高,但在未来两年运营商资本开支疲软的预期之下,相关厂商的业绩不确定性也较强,建投资者谨慎议关注通宇通讯、京信通信、摩比发展、欣天科技武汉凡谷大富科技

风险提示:运营商资本开支不及预期;国内光纤光缆需求不及预期;5G 产业落地进度不及预期
□ .陈.宁.玉  .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司
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