[增持评级]交通运输行业周报:航空平均票价创新低 双十一天猫再破交易记录

时间:2017年11月15日 12:01:57 中财网
投资要点:
上证综指小幅上涨,机场板块表现优异。本周(2017.11.6—2017.11.10),交通运输指数(+0.7%),同期上证综指(+1.8%)。子版块相对涨跌幅中,除机场(+2.5%)外,其余均下跌。其中,物流(-1.3%)、高速公路(-0.6%)、公交(-1.6%)、港口(-2.6%)、铁路运输(-0.8%)、航运(-0.7%)、航空运输(-2.1%)。

航空: 行业平均票价创历史新低,除油客公里收益继续大跌。本周国内线RPK同比+22.4%、ASK 同比+32.6%;国际线RPK 同比+21.3%、ASK 同比+17.2%。

国内线供大于求格局依然明显,国际线需求略高于供给。导致当周国内线客座率下降6.1pct,国际线客座率上升2.2pct。本周,剔除燃油客公里收益国内线同比大幅下降46.4%,国际线同比下滑13.8%。本周国内线平均票价为403.5元、地区线平均票价660.5 元,均创自2012 年以来的历史最低位,导致行业平均票价513 元亦创历史新低。整体而言,行业总体ASK 同比上涨28.2%,RPK同比上涨22.4%,客座率同比下滑3.4pct,剔除燃油客公里收益大幅下降40.7%。供过于求格局持续且加剧,其中国内线供需格局形式愈加严峻。

旅游城市机场表现优异,白云机场公布10 月经营数据。机场方面,进出港航班量同比增长23.6%,进出港旅客量同比增长4.5%。枢纽机场方面,首都、浦东、虹桥、广州和深圳机场进出港航班量同比变动分别为增长6.8%、9.6%、9.2%、6.3%和10.9%;对应的进出港旅客量同比变化分别为8.1%、9.9%、7.4%、8.1%和9.4%。旅游城市机场方面,厦门、大连、海口、三亚等热门旅游城市机场进出港航班量同比变化18.7%、127.5%、24.2%和15.4%;对应的进出港旅客量同比变化分别为12.8%、21.9%、13.3%和8.6%。

本周,白云机场公布了10 月运营数据。10 月,白云机场实现飞机起降架次40427架次、旅客吞吐量578.5 万人次、货邮吞吐量15.2 万吨,同比分别增长7.4%、8.5%、2.8%。1-10 月,白云机场完成飞机起降38.56 万架次、旅客吞吐量5437.2万人次、货邮吞吐量142.8 万吨,同比分别增长7.0%、9.9%、6.7%。起降架次和旅客吞吐量增速在一线机场中为最快,经营表现持续靓丽,继续看好。

航运:BDI 指数小幅下降,WTI 原油价格持续上涨。1)散运:本周BDI 指数收于1464 点,环比下降0.8%,其中BCI 环比上升10.7%至3360 点,海岬型船舶平均租金环比上升10.0%至22613 美元/天;BPI 环比下降9.2%至1418 点,巴拿马型船舶平均租金环比下降9.3%至11376 美元/天。2)集运:本周集运SCFI 指数收于782 点,环比下降4.5%。其中,欧洲航线市场运价为728 美元/TEU,较上期下降6.5%。美西航线市场运价为1411 美元/FEU,较上期下降8.9%。3)油运:本周原油运输指数BDTI 环比下降4.7%至803 点,全球成品油运输指数BCTI 环比上升1.9%至550 点,布伦特原油价格环比上升2.3%至63.52 美元/桶。

热点。机场: 广东省有意重组广深珠三大机场;(媒体)航空:波音与中国签300架飞机订单 总价370 亿美元;(民航资源网)快递:复兴号将推出国内最快跨城快递。(物流指闻);物流:耗时13 时09 分49 秒,天猫双十一破去年全天交易记录1207 亿元。(物流指闻)
投资组合推荐。白云机场春秋航空上海机场、北京首都机场股份、外运发展韵达股份

风险提示:汇率、油价波动,需求增速不达预期。

□ .虞.楠./.张.杨  .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司
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