[增持评级]家用电器行业周报:继续推荐业绩确定性较强的高性价比龙头

时间:2017年11月15日 12:01:56 中财网
本报告导读:
我们认为,成本汇率企稳四季度家电行业盈利能力将进一步修复,行业龙头后续业绩持续性依然较好,继续看好年底估值切换行情,建议增持家电板块。

摘要:
继续推荐业绩确定性较强的高性价比龙头,建议“增持”

10 月份以来,主要原材料价格与汇率双双企稳,同时家电企业前期为平滑成本汇率压力进行的直接间接提价效果预计将在四季度集中体现,预计Q4 家电行业盈利能力将进一步修复。我们预计,行业龙头后续业绩持续性依然较好,继续看好年底估值切换行情,继续建议增持家电板块,重点推荐高性价比的估值切换受益标的:青岛海尔格力电器美的集团,继续推荐基本面环比向上的黑电龙头:海信电器、TCL 集团,继续推荐具有长期成长性的厨电/小家电龙头:老板电器华帝股份苏泊尔莱克电气飞科电器新宝股份,继续推荐零部件龙头三花智控等。

2017W44 行情:板块涨6.99%,跑赢大盘4pct
2017W44 中信家电指数上涨6.99%,表现居中信一级行业第1 位,跑赢沪深300 指数4pct。其中二级子行业白电、黑电、小家电分别+7.3%、+12.1%、+0.1%。2017W44 家电板块个股涨幅前三的为000016.SZ( 深康佳A)+21.37% 、002670.SZ( 国盛金控)+20.75% 、000100.SZ(TCL 集团)+16.36%;跌幅前三的为002260.SZ(德奥通航)-31.17%、002723.SZ(金莱特)-4.80%、002668.SZ(奥马电器)-4.59%。

原材料价格小幅下降,北上资金净大幅流入白电龙头
2017W44 铜价下降1.9%,2017 年累计上涨18.9%;铝价下降4.4%,2017年累计上涨18.5%;ABS 价格上涨0.7%,2017 年累计下降0.7%;冷轧板卷价格上涨1.3%,2017 年累计上涨0.7%。目前铜、冷轧板卷价格高位波动,铝、ABS 较Q3 小幅下降,主要原材料价格区域稳定,前期压制板块的成本压力有所缓解。此外,2017W44 格力电器北上资金净买入金额3.7亿,周内股价+9%;美的集团净买入金额9.5 亿,股价+5%;青岛海尔净买入金额7.2 亿,股价+13%。11 月份以来,美的集团格力电器青岛海尔三大白电巨头北上资金净流入均有加速趋势,17Q4 截止到目前为止,美的、格力、海尔北上资金净买入金额分别为26.6 亿、16.3 亿、16.5 亿。

苏泊尔、九阳回购股份,TCL 购买资产获证监会核准
苏泊尔拟以平均成本不超过人民币44 元/股的价格回购公司股份,预计回购总金额最高不超过人民币18,920 万元。九阳股份拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购总金额不超过11,000 万元。

风险:原材料成本持续上升挤压盈利空间,地产调控导致家电需求下降。

□ .范.杨./.颜.晓.晴./.王.奇.琪  .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司
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