[强于大市评级]钢铁行业周报:库存连降叠加环保限产落地 短期钢价或震荡偏强运行

时间:2017年11月15日 12:01:39 中财网
投资建议:上周Mysteel 统计的钢材社会库存环比进一步下降,这已是节后钢材库存连续第五周下降,且下降速度呈加速之势;钢厂企业库存也明显下降。本周采暖季环保限产将正式全面落地执行,钢材供应或将呈现显著下降,钢材供需紧平衡格局有望进一步加强。结合钢材去化速度加快,钢材期货价格明显上升,短期钢材价格或呈震荡偏强运行态势,不排除个别规格钢材品种出现缺货现象导致价格明显上涨。上周钢铁板块指数明显回升,但板块今年以来的累计涨幅与同期沪深300 指数累计涨幅仍存较大差距,钢铁板块近期明显回调,具有较高安全边际。主要原燃料价格维持低位水平,且受限产压制难以上涨,钢企四季度盈利仍有望维持较高水平。

建议关注前期涨幅较小、业绩弹性大的酒钢宏兴,同时业绩大幅增长以及估值较低的凌钢股份三钢闽光韶钢松山以及市净率不足一倍的河钢股份以及行业龙头宝钢股份太钢不锈等。

上周钢铁板块明显上涨。上周(2017.11.06—2017.11.10)沪深两市共计5 个交易日,申万钢铁行业板块明显回升,整周收涨4.74%;沪深300 指数上涨2.99%,钢铁板块指数跑赢沪深300 指数1.76 个百分点。个股方面,八一钢铁新钢股份南钢股份涨幅排名前三。

上周钢材价格回升。上周钢材价格指数环比上涨1.09%,与月初相比上涨0.14%;上周主要钢材代表品种现货价格整体回升;上周五螺纹钢主力合约环比上涨3.94%,热轧卷板主力合约环比上涨4.25%。全球钢价指数环比微幅下降,北美市场价格环比上升0.23%。

高炉开工率环比继续下降,社会库存去化速度加快。上周全国高炉开工率环比下降0.82%,高炉检修容积环比上升3.69%。社会库存方面,上周钢材社会库存环比减少38.51 万吨,已是国庆节后连续五周下降;唐山钢坯库存减少4.45 万吨。

铁矿石价格小幅回升,焦炭价格跌幅收窄。上周铁矿石价格指数周平均上涨0.46 个百分点,同时港口库存环比增加近100 万吨,大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数23 天,环比减少1 天。焦炭价格周平均环比减少101 元,降幅收窄21 元,厂内库存可用天数12 天,环比减少0.5 天。

国内普碳废钢价格多数地区保持平稳。

钢厂盈利面环比持平,毛利水平环比明显上升。上周全国钢厂盈利面和河北钢厂盈利面分别85.28%和79.45%,周环比持平。上周螺纹钢吨钢毛利测算环比增加101 元,热轧卷板吨钢毛利环比增加75 元。

风险提示:环保限产政策执行力度不及预期;终端需求超预期波动;四大矿山联合限产保价。

□ .魏.伟./.李.军  .平.安.证.券.股.份.有.限.公.司
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