[超配评级]餐饮旅游行业4月投资策略:旺季攻势持续演绎 继续聚焦反转龙头

时间:2017年04月21日 16:19:45 中财网
4 月观点:旺季攻势持续演绎 继续聚焦反转龙头
维持板块17 年“超配”评级,但建议继续精选个股。旅游板块已迎来一波在Q2-Q3 的低基数效应下带动的旺季行情,且伴随提价、再融资、国企改革等事件催化,未来行情有望持续深化。结合当前市场风格,从个股精选配置来看,首选国内游龙头:1)中国国旅旗下中免集团有望连续中标香港及北京机场免税业务,未来外延预期持续加强,且未来内生改善空间巨大。2)黄山旅游客流高增长相对确定,内控夯实业绩,外延提振估值,弱市下稳健龙头品种;3)峨眉山基本面反转预期明确,交通改善带来中长期支撑,管理层换届后国企改革有望突破;4)宋城演艺作为旅游演艺绝对龙头,主业今年有望恢复性反弹,且国内外扩张有望加码。从子板块来看:我们继续重点提示基本面和题材面共振的景区板块,重点推荐黄山、峨眉、丽江、桂林、张家界;其次建议逢低增持子行业景气度高且估值仍在合理区间的首旅酒店中青旅;再次,从中线角度,我们依然重点看好治理结构好,积极进行集团化扩张的腾邦、凯撒、众信等龙头;最后,澳门博彩股等有望受益出境游替代效应及休闲度假转型。

  景区板块二三季度旺季行情机会显著
  我们看好自然景区板块今年二三季度旺季行情投资机会,在主业恢复增长,高经营杠杆下有望迎来量价齐升;并且弱市下防御性突出,持仓低、股价低、估值低下景区板块配置价值凸显;此外,国企改革下,景区国企开始积极主动,带来内生外延发展均提速。重点推荐:黄山旅游、峨眉山A、丽江旅游桂林旅游张家界三特索道等。

  3 月旅游板块跑赢大盘2.07%,重点公司跑赢大盘4.17%
3 月旅游板块整体上涨2.29%,跑赢大盘2.07 个点。重点公司月度上涨4.40%,跑赢大盘4.17 个点。 子板块:综合(6.06%)>餐饮(2.14%)>景区(-0.67%)>
  酒店(-6.79%)。3 月旅游板块整体呈上升态势,其中我们重点推荐的中国国旅(+15.41%)涨幅居首位,峨眉山A 居次(+14.84%)。

  2 月行业重点数据跟踪
  2 月,国内游重点省市国内游客流受到去年春节因素影响表现有所分化; 1-2月北京星级酒店Revpar 下降3.52%、上海星级酒店Revpar 上升8.38%;1-2月餐饮收入同比增长10.6%,增速稳定;海南免税销售额1-2 月上升13.09%;博彩收入3 月同比增长18.1%。

□ .曾.光./.钟.潇  .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司
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