[推荐评级]污水处理行业跟踪报告:华北地区曝光大型污水坑 京津冀污水治理换挡加速

时间:2017年04月21日 15:02:05 中财网
投资要点
  事件:4月19日下午,据网络媒体报道廊坊市发现两处污水渗坑,环保部表示将会同河北省政府组成联合调查组,赶赴现场进行调查。对此,点评如下:
  华北地区多处大面积污水渗坑曝光,环保部已介入调查。1)事件详情:据网络媒体曝光,河北省廊坊市大城县南赵扶镇分别发现两个工业污水渗坑,渗坑面积分别达17万平方米和3万平方米,渗坑废水呈锈红色、酸性,由于存放时间长,已大量渗出;另在天津市静海区西翟庄镇佟家庄村发现15万平方米的污水渗坑,渗坑废水为锈红色,酸性,废水PH 值约为1;此外,该环保组织在过去的调查中,在河北黄骅、沧州、石家庄等地都发现了大量的渗坑,涉及化工、皮革、金属加工等行业,对当地的地下水、土壤都造成了长期且重大的污染。2)事件结果:19日下午,环保部明确回应将会同河北省政府组成联合调查组,赶赴现场进行调查;同日,大城县人民政府发布公告通报南赵扶渗坑治理工作的回应,两渗坑为原南赵扶砖厂渗坑和原化肥厂渗坑,渗坑污染系由旺村镇村民李某某叔侄将废酸倾倒进坑塘所致,2013年已逮捕犯罪嫌疑人。

  渗坑已于2014年由龙淼公司、碧水源公司(河北省当地企业,与北京碧水源科技公司(300070.SZ)并无关系)进行治理。由于多次治理均未达标,县政府通过诉讼途径解除了合同方合作关系,并责令合同方赔偿损失。

  前端污染源控制:污染源监控力度加强,工业污水、农村污水排放无处遁形。

  此次事件是由独立社会环保组织,通过航拍等技术手段发现并举报污染偷排漏排,反映出1)污染排放难以藏匿。随着航拍、遥感、在线监测等先进技术应用推广,当前环境执法能力日益提升,前端污染源控制能力迅速提升;2)政策推动环境执法力度提升。随着国民环保意识不断提高、由下而上的公益诉讼机制逐步完善,“河长制”的推广带来的政府对于黑臭水体治理、流域治理的积极性提高,环保执法力度强度明显加强,从源头上对污染偷排漏排形成了强有力的震慑。

  后端污染治理:事件催化或成为京津冀污水治理提标换挡加速的催化剂,带动区域性市场需求提升。与“常州外国语事件”明显提升社会对土壤修复行业的关注度影响类似,我们认为此次的环境事件有望推动环保执法趋严及河北水污染治理标准提升。考虑到作为华北平原最大淡水湖的白洋淀85.6%位于雄安新区的安新县境内,承担当地居民及工业用水的重担,但却是河北省内唯一的劣V 类水质水库,华北地区污水治理现状与未来规划差距明显,我们认为此次环境事件,有望催化整个京津冀地区环境执法趋严,带动区域污水治理标准的提高。

  投资建议:建议重点关注梅安森碧水源首创股份

  梅安森:与保定国兴城建签订战略协议,开拓保定区域美丽乡村水务市场。1)公司2017年2月中标河北馆陶县农村污水四镇四乡共计277 个行政村污水处理项目,订单规模1.8亿元。2) 4月10日,公司与保定市城投旗下子公司保定国兴城建签订战略合作协议,共同拓展保定区域水务市场。作为河北省县级单位最多的市,保定当前农村污水点多面广,新区成立后,治理需求集中释放,公司有望凭借馆陶县项目的示范效应乘风破浪,建议重点关注!

  碧水源:深度布局保定两年,一季度业绩同比大涨。碧水源承建了世界50%的大规模(10万吨/日以上)MBR 工程,公司2016年营收89亿元,净利润18.5亿元,预计2017年净利润28亿元;公司2015年11月与保定市政府签订战略合作协议,公司将投资80亿元用于保定环境治理工作,实现保定市深度布局;公司近期公告一季报业绩预告,预计2017年一季度实现净利润2.22亿元~2.32亿元,同比增长530%~560%。考虑到白洋淀水域当前是河北唯一的劣五类水库,公司的MBR-DF膜可在商业运营成本内实现二类、三类水排放,公司2016年期末在手订单余额为223亿元,是公司2016年收入88.9亿元的2.5 倍。

  首创股份:深耕水务板块,拿单能力突出。公司2016年新投产规模119万吨/日,目前合计拥有1078万吨/日自来水供应能力和910万吨/日的污水处理能力;公司2016年新签PPP 订单约70亿元,其中总投资50亿元的宁夏固原市海绵城市建设PPP 项目是全国第二批海绵城市建设试点中第一个成功确定PPP 合作模式的项目;公司于2017年3月成功发行了交易所第一批PPP 项目收费收益权资产支持专项计划,总额5.3亿元。可为公司未来项目投资提供良好支撑;公司业务布局全国,丰富的运营经验以及国企背景都是公司获取PPP 订单的优势,考虑到公司已在雄安新区的容城县、安新县已有项目布局,我们看好公司未来在京津冀地区拓展村镇污水处理、生态环境治理、污泥处理等领域的订单拓展潜力。

  风险提示:环境执法力度不及预期
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